电子烟行业 的震荡还在延续。近日全国统一 电子烟 交易管理平台最新信息显示， 魔笛 、 悦刻 （ 雾芯科技 （RL X.NYSE））等品牌多款国标电子烟 烟弹 计划于4月17日降价，降幅均超10%。另一方面，近日电子烟雾化巨头思摩尔 国际（06969.HK）2022年业绩预告显示，去年公司收益预计下滑50%左右，公司称与下调了个别大客户产品价格等 原因有关。

      巨头纷纷“让利”的背后，记者咨询的多位业内人士均认为，国内头部企业的让利与行业趋于成熟有关。“就中 国市场来说，行业发展初期每个（电子烟生产）环节利润都很高，随着竞争加剧、市场更加成熟，企业选择让利是很 正常的现象。”两个至上首席运营官郭晓渔向记者表示道。纵观全球市场，电子烟需求仍高。多位分析人士认为“出 海”已成为各大电子烟产业链企业发展的首要方向。 盈趣科技 （002925.SZ）证券部人士亦向记者表示，其生产的 电 子烟产品 主要销往国外，因此不太受国内环境变化影响。 电子烟大厂业绩腰斩，业内 电子烟企业 去年总体都受到了一个比较大的挑战”，艾媒咨询首席分析师张毅告诉记者，电子烟国内销售 遇冷主要与两个原因有关。首先是国家去年出台的一系列对电子烟的规范文件，对于之前电子烟行业乱象，以及准入 渠道、相关标准等都提出一定的要求，市场因此进行了一系列的调整。

      第二，目前电子烟不再允许在网上购买，最主要是靠线下渠道。在去年的疫情影响下，电子烟购买难度增加，销 售量也因此减少。 2022年可以称作国内 电子烟市场 的洗牌之年 ，水果味停售、快递停发、税赋增加等管理办法出台后，行业出现 了激烈的震荡。 思摩尔国际近日发布的业绩预告显示，预估2022年度实现收益总额23.05-28.17亿元，同比下滑46.7%-56.4%； 经调整的净利为23.85-28.97亿元，同比下滑46.8-56.2%。

       值得一提的是，除去各界预期中的中国和美国市场的收入下降、开辟新业务导致研发投入增加等原因，公司还表 示对个别大客户下调了产品价格，毛利率同比下降也是业绩下降的主要原因之一。 除思摩尔外，另一电子烟上市企业雾芯科技旗下品牌悦刻亦有幻影、清羽等多款烟弹即将于4月降价，降价幅度在 12%-15%不等。

       而在电子烟消费税刚刚推出的上年11月，悦刻的幻影、清羽烟弹分别进行了高达的66%及75%的涨 价。 电子烟行业曾以“暴利”闻名，根据思摩尔国际、雾芯科技2021年财报，两家公司毛利率分别达53.6%、43. 1%，远超电子制造业的大多数公司。 巨头们开始让利的背后，多位行业人士认为主要还是竞争的加剧以及产业的成熟化。郭晓渔表示，目前电子烟行 业逐步在向成熟市场迈进，而成熟市场的竞争在加剧。消费者经过一轮的教育，开始有品牌、价格以及渠道的竞争 等，尽管整个产业仍在做大，但已不再是行业初期，所有环节都保持高毛利的状态了。 行业走向何方？ 国内市场经历震荡，但电子烟产业作为新兴行业仍在迅速壮大。张毅表示：“从全球范围来看，电子烟对传统烟 草的替代作用，是烟民很看重的，所以电子烟的向好发展趋势其实是比较明确的。” 根据 P&S Intelligence调研数据，2022年全球电子烟市场总规模为179.011亿美元，到 2030 年将达到 386.311 亿美元，未来几年将以10.1%的速度增长。 对于国内企业发展而言，在国内监管趋严、市场竞争愈发激烈的情况下，“出海”成为了国内电子烟企业的重要 方向。 

     “我们的产品主要销往国外，受政策影响较小。”盈趣科技证券部人士向记者表示，其刚刚推出的电子烟核心部 件目前在小批量出货中，且预计将不断增加，原因与该产品适用于第四代电子烟产品，行业寄予高期待有关。 张毅向记者表示，电子烟原材料、半成品的出口等都是产业链企业目前首选的方向，目前相对确定性较高，受政 策、环境影响较小。

       据中国电子商会电子烟专业委员会发布的《2022电子烟产业出口蓝皮书》显示，2021年我国电子烟出口规模达到 1383亿人民币，同比增长180%。2022年预计出口收入1867亿元，同比增长35%，出口市场仍广阔。 从产业发展的角度来说，郭晓渔认为，国内电子烟行业主要还面临两方面挑战。 首先是产业政策的变化。郭晓渔表示，目前很多地区的电子烟政策尚不明确，仍在不断变化中，产业链企业时而 受鼓励、时而受限制，影响很大。 其次是产品品类创新。“目前电子烟产品还不稳定，还没有类似苹果手机这种跨代性的产品出现。一旦迭代性的 技术带来迭代性的产品，头部玩家就将重新洗牌。”