零售有限布点数引发一片哗然之时，电子烟的资本市场令人关注。

没想到吧，太神奇了。靴子落地，电子烟国标正式公布，行业巨头股票拉升转涨。

随着《电子烟》强制性国家标准获批，一批电子烟龙头港股、美股盘前直线拉升，甚至一度涨超30%。而且是连续几天的上涨，如港股电子烟概念股延续强势，中国波顿、思摩尔国际、中烟香港、华宝国际纷纷大涨。

此外，全球电子烟50%电池制造来自“锂茅”的亿纬锂能，也纷纷获得资金的“加仓”。

△ 电子烟股票都涨了 

国标落地，代表市场此前担心的电子烟被“一刀切”的风险被取缔风险已经释放，同时实际上为电子烟生产企业延长了过渡时间，将能更好融入行业发展的新阶段。

根据了解，备注关注的“新国标”已经在4月12日下午落地，这吸引了全国上千家电子烟生产商及品牌商关注，也成为电子烟500万的从业者所关注。

国标10月1日实施，意味届时所有的电子烟必须按照这个标准生产制造，不符合标准的将不能上市，而且特别是“三无”（无系列证）电子烟工厂和小作坊将正式作别。

可以说，电子烟新国标是有“新开创性”，标志着野蛮生长近20年的国内电子烟进入“标准时期”。相当于远离了一个“旧时代”，进入了一个“新时代”，这就是“跨越式”的开创！

特别回顾下，这次“特别亮点”有哪些呢？

国标决定未来产品形态，甚至是市场未来体现。

电子烟国标从“范围、设计原材料、电子烟烟具、雾化物、电子烟释放雾的技术要求；烟具等试验方法规定；标志与产品说明书的要求；雾化物允许使用的添加剂及最大使用量；雾化区域的温度规定；2，3丁二酮、甲醛、乙醛、丙烯醛的测定准则；抽吸条件；烟碱释放量规定”等方面给予了“标准”，合计达到7个章节。

一、水果特征香消失，“烟草味”上位。

重视“雾化物”的特征限定。

国标明确提出，只允许出现以烟草味主调的混合型口味烟弹。而烟草口味加上101种的添加剂，未来能否调配出不同口感、混合型口味烟弹，也是拭目以待。

事实上，国标去果味意向明确，从先前122种添加剂迅速降低至101种，比如甜橙油、桔子油、苦橙花油、留兰香油等添加剂已不在名单列，基本是去“果味”化。

二、加上凉味剂、甜味剂，去调味重口感。

新国标值得关注的是，增加了凉味剂、甜味剂。加上了特别是凉味剂（WS-23和WS-3）、甜味剂（纽甜）、薄荷油，对口感影响很大，还有杨梅醛、柠檬醛这些添加剂。似乎又增添了一些“想象力”。

这么技术性的术语，估计很多人不懂。

举个例，像N,2,3-三甲基-2-异丙基丁酰胺（WS-23）这种凉味剂，能赋予产品清凉、新鲜的感觉，有如薄荷醇等口感，能产生不同的持久、新鲜、无苦味、清怡等特点；N-乙基-2-异丙基-5-甲基环己烷甲酰胺（WS-3）凉味剂，具有很轻微的醇和凉气，淡淡的薄荷香气，强烈的凉感，能给口腔、舌头带来清凉感；N-[N-(3,3-二甲基丁基)]-L-α-天门冬氨-L-苯丙氨酸1-甲酯(又名纽甜）甜味剂，能带来绵绵的后甜味，没有苦、涩、金属的异味，能解决烟草过滤嘴功能，维持甜味时间长度这些特征。

说到底就是解决了太单纯烟草带来的不良体验问题，改变品质，给使用电子烟人群增添薄荷、新鲜、无苦味、清凉感、后甜味这些消费口感。

在国标这样的要求下，估计未来众多厂商都将围绕烟草口味和添加剂发力。因为虽然添加剂减少至101种，但增加了可添加甜味剂和凉味剂，还是有空间。

三、电子烟一样是食品。

国标强调“食品安全国家标准、食品接触材料及制品通用安全要求”。10多条引用的规范文件标准，都提到“食品安全”，像食品添加剂丙二醇、甘油这些都谈到食品安全标准。其实国家局解读中也谈到，基于果味、食品、饮料类的电子烟，对未成年有诱惑性，故而被禁止。

此外也谈到电池一些规范，毕竟电子烟是用电的设备。

四、范围定义给予明确，但不包括卷烟。

范围提及“电子烟”、“雾化物”、“电子烟烟液”、“烟具”、“烟弹”这些标准。

国标提出“电子烟就是用于产生气溶胶供人抽吸等的电子传送系统”。

这说法指出就是，电子烟关键词是“气溶胶”、“电子传送系统”、“供人抽吸”这些特征。

意思不产生气溶胶就不是电子烟。

五、提倡含有烟碱，排除不含烟碱产品。

国标提到“雾化物应含有烟碱”。说明雾化物概念里面，应含有烟碱是所提倡的。而且还在后面解答中提到“并明确要求雾化物应含有烟碱，即不含烟碱的电子烟产品不得进入市场销售。”即意味，0尼产品将在国内禁售。

六、谈到“健康风险”。

国标提及“雾化物添加剂应遵循不会增加健康风险原则”。

说明，健康仍然是电子烟所重视的。而且还特别提到，如果达到了效果预期，就尽量减少对添加剂的使用量，还提及不能有导致呼吸系统毒性、兴奋剂等物质。

七、大多合成尼古丁产品被禁止。

国标提及一点“应使用烟草中提取的烟碱，纯度不应低于99%（质量分数）”，对比之下，传统合成尼古丁基本消失。但业界一个说法，较新版本的合成尼古丁具有更高比例的S异构体（纯度高达99.9%），因此很难将合成尼古丁与天然尼古丁区分开来，也许需要高技术。像金城医药就能做到合成尼古丁的质量标准远高于99%。只能说对合成烟碱技术、烟碱企业要求越来越高。

八、大烟雾、注油小烟说再见，封闭式电子烟设备时代要来。

国标明令禁止开放式电子烟设备，提及“使用电子烟烟液的电子烟烟具和烟弹应具有封闭结构，防止人为填充。对于填充有电子烟烟液的电子烟或烟弹，需检确定能否外加物质”。

意味开放式电子烟被禁止，自然包括大烟雾（开放式注油式）、注油小烟、开放式蒸汽型电子烟这些设备。

另个含义也是便利于换弹式小烟的发展。

九、漏油电子烟不能上市。

国标强调电子烟设备应具有良好的密封性，不应出现漏液。提及“使用电子烟烟液的电子烟烟具和烟弹应具有良好的密封性，不应出现漏液”，特别有超出漏油标准，有烟液痕迹的产品，将不能上市。

十、烟杆要升级换代，必须具有儿童锁等功能。

国标提及“电子烟烟具应具有防儿童启动功能和防止意外启动的保护功能。”说明烟具防儿童启动功能、防止意外启动功能都是必备的。

十一、对雾化温度做了要求，不能超过350度。

国标提及“雾化区域温度不应高于350℃”，这对高温雾化电子烟是一个打击，特别是固态电子烟影响很大，也导向雾化技术要升级，像现在雾化技术已经在转向超声雾化，就是所谓的低温雾化。

十二、尼古丁的含量做了新的要求，传统市面的3%、5%尼古丁含量电子烟要下架。

国标提及“雾化物中的烟碱浓度不应高于20mg/g，烟碱总量不应高于200mg”，说明对尼古丁的导向是“减少、降低”。

同时对烟雾也做了要求，要求烟碱释放量不应高于0.2mg/puff。

电子烟正式版“国标”10月才实施，不仅带来时间空间上的“宽容度”，还为当下市场众多电子烟“去库存”给足了时间，包括生产商的“存货消化”。同时国标的标准几乎和国标二意见稿一致，一些标准没想象中的严格，已经给到行业足够的心理消化时间。

新国标标准与操作细则的落地，让行业每个人都很清晰自己的定位，未来要干什么，怎么干。对于大多企业而言，这些调整将是助力多年野蛮生长的电子雾化正式步入正轨。也必将导向新的市场，龙头企业将有集中的优势，行业壁垒也将逐步树立。